[AFPK 투자설계] 핵심요약 정리 - 7장 증권분석

 

 

 

7장. 증권분석

 

※기술적 분석: 캔들스틱차트

 

※기본적 분석

∙하향식 분석

-경제분석-산업분석-기업분석

-밀물 때 배가 뜬다(대세론)

-호경기때 부실한 기업에 투자하는 것이 불경기때 좋은 주식에 투자하는 것보다 성과가 좋을 수 있다고 믿음

 

∙상향식 분석

-기업분석-산업분석-경제분석

-내재가치보다 저평가된 주식을 찾아 장기적으로 보유하고 있으면 언젠가는 적정한 가치를 찾으리라는 믿음

 

※산업생명주기분석

도입기	∙시장에서 성공하기까지 위험이 높은 편 ∙매출성장이 느리고 개발비용 때문에 손실을 보거나 적은 이익실현
급속성장기	∙신규수요창출, 기술개발이 진척 ∙소수경쟁자들이 진입시작, 낮은 경쟁단계, 이익 마진↑, 높은 성장↑ ∙급속한 매출증가와 높은 마진으로 이익성장률이 100% 초과가능
안정성장기	∙시장수요 거의 충족 ∙매출규모가 크고 이익성장률이 정상성장률을 상회 ∙정상이율보다 높은 수익은 경쟁자들을 유입시켜 점차 경쟁심화
성숙기	∙가장 긴 단계 ∙점진적인 매출성장과 매우 높은 경쟁적 환경으로의 변형 ∙가격이 주요 경쟁요인 ∙매출성장률은 경제성장률과 비슷해짐 ∙개별기업별로는 원가관리 차이로 이익성장률이 달라질 수 있음
쇠퇴기	∙대체재 등장이나 수요의 축소로 서서히 매출 감소 ∙이익이 줄거나 손실발생 ∙낮은 투자효율성으로 서서히 다른 투자대안 모색

 

 

※재무비율분석

유동성 비율	∙유동비율 = 유동자산/유동부채×100 ∙당좌비율 = (유동자산-재고자산)/유통부채 ×100 → 단기채무 처리 능력
레버리지비율	∙부채비율 = 타인자본/자기자본 ×100 → 장기채무 처리 능력
수익성 비율	∙자기자본이익률(ROE) =순이익/자기자본 =순이익/매출액 × 매출액/총자산 × 총자산/자기자본 =매출액순이익률 × 총자산회전율 × 재무레버리지

*주당순이익(EPS) = 당기순이익/발행주식총수

 

※효율적 시장가설

약형	∙과거의 모든 시장정보가 현재 증권가격에 반영 → 성립 ∙기술적 분석은 가치 X
준강형	∙과거시장정보 + 공개적으로 이용가능한 정보가 증권가격에 반영 → 이상현상: 1월효과, 주말효과, 저PER효과, 규모효과 ∙사건연구에서는 타당성 검증 ∙기술적분석 + 기본적 분석도 가치 X
강형	∙과거시장정보 + 공개정보 + 모든 사적정보가 증권가격에 반영 → 성립 X ∙회사내부자거래, 거래소와 specialist, valus line enigma, 증권분석사 추천

 

※산업생명주기분석

1월효과	새해가 되면 주가가 상승하리라는 기대심리가 작용하여 주식시장에 자금이 유입되고 실제주가가 오르는 현상
주말효과	금요일 종가와 월요일 시초가가 낮아져서 월요일 시초가 부근에 매수하면 초과수익을 거둘 수 있음
저PER 효과	높은 PER 주식에 비해 낮은 PER 주식이 미래의 수익률이 높음
규묘효과	소규모 기업이 대규모 기업보다 수익률이 높음
소외기업 효과	해당 종목에 대한 증권분석가의 수가 적을수록 높은 성과를 가짐
배당수익률 이상현상	배당률이 높은 주식이 낮은 주식보다 높은 성과를 가짐
장부가치ㆍ시장가치 비율	장부가치ㆍ시장가치의 비율이 높은 기업이 낮은 기업의 비율보다 수익률이 높음